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结构性存款强监管促利率下行

来源:www.y8zz.com 作者: 人气: 发布时间:2019-10-28
摘要:加强对结构性存款的监管,有助于引导银行存款和市场利率回归到合理水平,从而进一步打开银行资产端利率下行的空间。10月18日,银保监会发布《关于进一步规范商业

  加强对结构性存款的监管,有助于引导银行存款和市场利率回归到合理水平,从而进一步打开银行资产端利率下行的空间。

  10月18日,银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》(下称“《通知》”),对银行结构性存款定义、产品发行和销售资格进行规范,这其实可以看作是“资管新规”配套三部曲的终章。

  从《通知》的内容来看,监管层通过设置发行银行门槛,对结构性存款去假存真。首先,发行结构性存款应具备普通类衍生品交易业务资格。衍生品资格分为两类,基础类资格只能从事套期保值类交易,普通类资格可以从事非套期保值类交易。截至2018年年底,具备衍生品资格(包括基础类和普通类)的中资银行共有55家(包括6家大行、1家政策性银行、11家股份制银行、22家城商行、15家农商行),城商行占比为16%、农商行占比为1%;其次,有真实的交易对手和交易行为。结构性存款可分为“真结构”和“假结构”,“假结构”主要是指行权条件“失真”,能以几乎100%的概率达到收益上限,而“真结构”不受影响,也是未来结构性存款的发展方向;最后,结构性存款纳入表内核算,按照存款管理。结构性存款在“资管新规”之前作为保本理财,统计在银行表内“客户存款”项下,已按规定缴纳存款准备金和存款保险基金

  《通知》的颁布,将在一定程度上减轻存款定价的压力,降低无风险利率。在同业负债不超过总负债1/3的政策约束下,原来同业业务占比高的中小银行一般性存款揽储压力大,加剧了存款竞争。9月底结构性存款余额为10.85万亿元,其中大型银行为3.88万亿元,占存款比例4.3%;中小银行为6.97万亿元,占存款比例8.2%,新政推出后将抑制中小银行高息揽储的能力。

  随着市场利率的下行,将从银行间传导至结构性存款和理财,从而共同驱动市场无风险利率的降低。近期,不同地区银保监局严厉禁止假结构性存款,结构性存款利率上限从5月的4.2%降至9月的3.9%。银行存款派生渠道主要是发放贷款和购买企业债券,这两者不变情况下不会导致银行体系派生存款发生变化,如果是个人资金从存款流向理财,而理财投向又是债券、非标,只是存款在个人和企业之间的再分配,不影响总量。《通知》的颁布虽不影响银行体系负债总量,但小银行负债压力加大,大银行压力则有所减轻。

  打压假结构性存款

  2018年以来,一方面,随着经济下行压力的加大,企业经营情况遭到挑战,企业存款减少,导致银行负债端承压;另一方面,“资管新规”下,保本理财被堵,银行规模扩张受限。在当前高存贷比的背景下,银行负债端压力与日俱增,叠加监管对同业业务监管趋严、流动性新规对存款赋予过高权重,银行对存款的争夺也进入到白热化阶段,而结构性存款凭其高收益等特征,无疑成为银行的首选吸存手段。

  此外,过度依赖结构性存款的负面效果也在慢慢显现——银行存款端成本居高不下,甚至不断上行,严重阻碍了利率市场化的传导。根据上市银行年报、半年报披露,虽然2019年上半年银行同业业务、债券发行平均成本在下行,但吸收存款的平均利率自2018年下半年以来不断上行,2019年上半年格外明显。存款是银行负债端最主要的来源,因此,走高的存款端成本也导致了银行负债成本的刚性,这也是为什么年初以来,虽然包括利率债等资产端收益率都在快速下行,但负债端成本的下行却一直比较缓慢。而在银行负债端成本下行缓慢的情况下,资产利率下行导致息差明显压缩。如果负债利率不能下降,那么资产投资层面也会变得保守,资产端利率下行空间也会受到挤压。因此,加强对结构性存款的监管,有助于引导银行存款和市场利率回归到合理水平,从而进一步打开资产端利率下行的空间。

  《通知》强化了对结构性存款的管理要求,打压了“假结构”存款的生存空间,未来银行比拼的是做“真结构”的能力。由于《通知》明确将结构性存款放入表内管理,因此,结构性存款相关的业务也要满足银行表内管理的要求,例如资本管理要求、杠杆率管理要求、流动性风险管理要求等。目前,市场上还存在许多银行将结构性存款和理财按照同一个体系来管理的情况,《通知》下发之后,银行的管理体系也要系统地区分开,不能再像之前一样,例如理财部门同时管结构性存款,资金混同投资等。同时,由于文件要求对相关衍生交易业务要纳入全行衍生产品业务管理框架,“严格执行业务授权、人员管理、交易平盘、限额管理、应急计划和压力测试等风险管控措施”,对衍生品业务的要求更为全面。对衍生品业务风险管理要求的提升间接也遏制了“假结构”存款的发展。

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